江南化工获券商“推荐”评级 或与第三大股东紫金矿业进一步协同

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江南化工获券商“推荐”评级 或与第三大股东紫金矿业进一步协同
2022-09-08 17:27:00


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  近日,东亚前海证券发布《民爆并购争龙头,“风光”发展拓空间——江南化工(002226.SZ)首次覆盖报告》,指出江南化工集民爆及新能源业务于一体,双核驱动,多元发展,背靠中国兵器工业集团,民爆资产注入助力公司向龙头迈进;紫金矿业入股,后期或将有更多业务协同。这是公司2017年5月以来首次券商深度报告覆盖,得益于公司主动加强与机构投资者的沟通交流,也表明机构投资者对公司经营情况及对未来发展的关注度日益增加。

  根据此份研报介绍,截至2021年12月31日,公公司工业炸药和电子雷管的许可产能分别为37.55万吨和3670万发,产能规模居行业前列。经前期整合并购,公司业绩迎来爆发,2021年实现营收64.81亿元,归母净利润10.53亿元,同比增长135.58%;5年间期间费用下降超12%,国企改革成效显著。
  此外,国内能源保供与海外“一带一路”建设,为民爆行业拓展长期增长空间,截至2022年4月21日,公司实现累计装机106万千瓦。其次,公司在内蒙等优质资源区拥有7000万千瓦风光资源储备,高毛利、高景气业务有望持续扩张。
  因此,东亚前海证券预期2022-2024年公司归母净利润分别为11.65/14.13/17.64亿元,对应的EPS分别为0.44/0.53/0.67元/股。以2022年9月2日收盘价5.24元为基准,对应PE分别为11.92/9.82/7.87倍。结合行业景气度,其表示看好公司发展,首次覆盖,给予“推荐”评级。
  根据公司中报披露,截至2022年8月24日,公司的前五大股东分别为北方特种能源集团有限公司、盾安控股集团有限公司、紫金矿业投资(上海)有限公司、中国北方工业有限公司以及奥信控股(香港)有限公司,上述五者的直接持股比例分别为19.70%、10.41%、9.82%、6.43%和6.03%。其中,中国兵器工业集团下属机构牢牢占据控制权,向公司提供优质资源支持;金属资源巨头紫金矿业(601899.SH)旗下紫金矿业投资(上海)有限公司于2022年4月成为公司第三大股东,东亚前海证券认为后期二者业务或将实现进一步协同。
  实际上,江南化工紫金矿业的合作已有多年。根据近期公司在投资者关系平台对投资者的回应,下属公司新疆天河爆破有限公司与紫金矿业在新疆区域有业务往来,全资子公司北方爆破科技有限公司下属EKSPLOZIVI RUDEX D.O.O.公司与紫金矿业在塞尔维亚有业务往来。
(文章来源:证券时报网)
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