观点：尽管8月PMI继续维持荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，连续杀跌之后A股累计下跌超百点，沪指也迎来三个月的调整新低。海外美联储货币紧随政策延续，国内长假将至，重要会议也将逐步开启，市场多方干扰因素之下，阶段震荡周期或将拉长，建议保持观望。不过，在基本面政策面稳定下，市场的回调也给与中期战略配置投资者提供了低吸的良机。
　　上周沪指跌幅超过4%，创业板更是大跌超7%。而引发市场下跌的，主要在于9月15和16两日，这也恰恰是人民“破7”的时间。实际上，此前人民币持续贬值就造成市场的调整，而“破7”重要心里位置之后，市场迎来了大幅的杀跌。可以说，这是市场走低的重要原因。再叠加海外市场的干扰，市场就更是“祸不单行”。
　　不过，人民币贬值的影响在“破7”逐步放缓，尤其是央行表示近日人民币对美元汇率“破7”，引发短期内贬值的各种压力已得到释放。人民币汇率保持基本稳定有强力支撑和坚实基础，双向浮动是常态，不会出现“单边市”。因此，人民币贬值对市场的不利影响或告一段落。
　　但是，在连续下挫之后，市场阶段的风险并不轻言结束。一方面，情绪低迷，重心走低之下，其实调整趋势已经拉开。毕竟，反弹无力，但调整却开始放量的过程，其实才是调整开始的过程；另一方面，干扰因素仍在延续，市场不确定性还有发酵。本周美联储议息会议即将到来，加息75个基点还是100个基点仍是市场关注焦点，也对全球资本市场带来潜在影响。而国内8月经济数据喜忧参半，但整体弱势。加上国庆长假在即，市场交投热情不强，而节后重要会议又将召开，市场观望情绪也会加强。综合影响下，市场资金面或有掣肘，难以形成合力，即便反弹，力度也或将有限，整体或仍呈现重心走低趋势。
　　当然，以上仅是从阶段可能的风险角度，对当前行情做的适当的建议。如果我们从战略的角度，把眼光放长远，在经济复苏的背景下，阶段性出现调整，都是后期市场全线走强前的配置良机，尤其是阶段性的快速下跌。一方面，当前宏观经济迎来复苏期，虽然复苏相对弱势，但随着上下半年政策持续发力，经济后期走高概率逐步提升，对市场的提振不言而喻；另一方面，指数震荡整理之后，当前估值并不高，整体处于历史相对低位，也是配置的好时机；此外，当前的结构性行情也符合复苏期市场一贯的历史性规律，而这个时期，往往阶段性出现调整，大多时候都给后期经济全线向好之际提供了配置的窗口。
　　因此，阶段调整之后，其实风险和机会并存。风险主要在于短期的波动幅度，而机会则在于后期的战略配置上。如果是波段操作，当前仍需保持观望，耐心等待阶段调整的结束。而如果是战略配置，指数调整之际，都是分批考虑低吸的时机。
（文章来源：巨丰财经）