5月11日，国家统计局发布的数据显示，4月CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；PPI同比下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点。
　　就此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，“4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。”
　　在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，4月CPI、PPI同比表现偏低，不及预期，反映国内需求复苏整体偏弱一些，市场供给充足，经济处于需求追赶供给阶段，因此宏观政策仍需要为经济恢复平衡提供有力支持。不过，低通胀为宏观政策提供有利环境。他预计后续货币政策延续稳健基调，保持信贷适度增长，市场流动性合理充裕，并通过结构工具加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持，助力消费和内需恢复。
　　CPI同比涨幅回落较多
　　“这主要是由于猪、菜、油价格齐跌引起的。一是生猪存栏量较高、猪肉供应充足，叠加猪肉消费淡季等因素，猪肉价格持续走低；二是蔬菜供应整体稳定，且4月以来北方蔬菜供应能力增强，蔬菜价格出现季节性下降；三是国际油价震荡走弱带动交通通信等非食品价格下行。”对于4月CPI同比涨幅回落较多的现象，中国银行研究院研究员范若滢日前接受《中国经营报》记者采访时分析说。
　　从食品结构来看，猪肉和蔬菜影响大。数据显示，在食品中，禽肉类、鲜果、食用油和猪肉价格分别同比上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，涨幅均有回落；鲜菜价格同比下降13.5%，降幅扩大2.4个百分点。
　　“由于国内生猪供应充足，猪肉消费淡季，拖累4月猪肉价格环比继续回落，同比对CPI增长贡献减弱；同时，天气回暖，果蔬大量上市，蔬菜价格处于季节性回落阶段，同比涨幅温和。”周茂华解释说。
　　周茂华还指出，4月CPI同比涨幅进一步回落，这主要是受居民消费复苏偏弱一些，市场供给充足及去年高基数影响。
　　展望未来，范若滢预计，“5月CPI涨幅或将低位小幅抬升。”因为在她看来，一方面，猪肉价格短期内有止跌迹象，对CPI的拖累作用减弱；另一方面，5月CPI翘尾因素影响将增强。但整体来看，考虑到上年高基数、猪肉价格仍处于下行周期以及国内需求恢复较慢等因素，CPI仍将低位运行。
　　周茂华则预计，随着国内消费逐步恢复，猪肉、蔬菜等价格回升，服务业需求继续释放，带动价格回升，年内物价同比有望呈现先抑后扬走势，全年物价温和可控。
　　PPI同比降幅扩大
　　在PPI方面，PPI同比下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点。其中，生产资料价格下降4.7%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格上涨0.4%，涨幅回落0.5个百分点。
　　范若滢告诉记者，“4月PPI同比降幅扩大，主要原因在于上年高基数以及国际原油价格走弱。”
　　周茂华认为，4月PPI同比进一步回落，主要是大宗商品价格进一步回落，与4月制造业PMI原材料采购分项指数回落表现一致，反映国内需求处于逐步恢复过程，加之受去年同期基数高影响。
　　董莉娟也表示，PPI同比降幅扩大，主要是由于上年同期石油、黑色金属等行业对比基数走高，以及近期国内外需求偏弱。
　　数据显示，在主要行业中，石油和天然气开采业价格同比下降16.3%，降幅扩大0.6个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降13.6%，降幅扩大2.6个百分点。
　　展望未来，范若滢认为，“考虑到国际原油价格依然震荡偏弱，叠加上年高基数影响持续，预计5月PPI同比降幅可能进一步扩大。”
　　周茂华表示，“随着国内经济稳步复苏、基建投资保持较高景气度、房地产企稳复苏等，企业补库存逐步回暖，有望带动黑色系及相关产业链价格边际改善，以及年内基数效应逐步减弱，PPI同比先抑后扬逐步企稳回升。”
　　周茂华同时指出，尽管PPI同比继续收缩，但客观上，目前大宗商品价格仍远高于2019年年末水平，反映部分中下游行业仍面临较高的生产投入成本压力。从这个角度看，PPI同比放缓有助于缓解部分中下游制造业的成本压力，改善经营状况。
（文章来源：中国经营网）