近日，江苏锡华新能源科技股份有限公司(以下简称“锡华科技”)回复第二轮审核问询函，拟登陆沪市主板，保荐券商为海通证券。
　　据了解，锡华科技主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅。本次公司冲击IPO拟发行不超过1.20亿股，占发行后总股本比例不低于10%，不超过25%，预计融资金额约为20.48亿元。
　　值得注意的是，受下游行业竞争格局、公司战略等综合因素的影响，报告期内锡华科技客户集中度较高，公司对前五大客户收入占主营业务收入比例近乎100%，南高齿集团单一客户今年上半年占比超60%。市场分析指出，一定程度上公司或存大客户依赖隐忧。
　　此外，锡华科技重要子公司曾被当地专项环保行动机构及媒体曝光，称其边生产边污染，存在严重的环境隐患，涉及“让人喘不过气”的粉尘污染，“遍地油漆”毫无管控措施，及喷漆房改造项目未经过环评等。虽其前述行为已在当地政府的跟踪督察下整改完毕，但该事项曾产生较为严重的负面影响，公司却在招股书中“只字未提”。
　　存依赖单一客户风险
　　2019年，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，明确表示至2020年年底陆上风电及2021年年底海上风电补贴政策将取消。为抓住中央财政补贴的最后时间窗口，或不惜部分透支未来需求，当年下半年风电产业“抢装潮”起，众多产业链企业业绩“水涨船高”。
　　风电齿轮箱专用部件主营业务收入占比超75%的锡华科技亦是如此。数据显示，2020年至2022年，锡华科技分别实现营收约7.08亿元、8.78亿元、9.42亿元，复合年增长率为15.30%，分别实现净利润约1.80亿元、2.16亿元、1.84亿元。
　　其中，前五大客户对锡华科技业绩贡献颇多，在上述年份公司对其收入占主营业务收入比重分别约为98.07%、99.03%和 99.17%，近乎100%。排在前两位的南高齿集团、弗兰德集团合计占比达到70%-80%，在所有客户中尤其重要。
　　然而，中国网财经记者发现，近年来锡华科技收入结构发生变化，公司来自南高齿集团的收入比例整体提升较快，来自弗兰德集团的收入比例则持续降低，在客户集中度本就偏高的情况下，或再度为公司招致单一客户依赖隐忧。
　　据招股书，2020年至2022年，锡华科技对南高齿集团收入分别约为3.06亿元、3.03亿元、4.57亿元，占主营业务收入比例分别为43.73%、34.83%、48.91%，对弗兰德集团的收入分别约为2.54亿元、3.07亿元、2.53亿元，占比分别为36.24%、35.27%、27.15%。公司对深交所的第一轮问询回复显示，至2023年上半年，其对南高齿集团、弗兰德集团的收入分别约为3.25亿元、0.69亿元，占比分别为64.94%、13.75%。
　　上述情况亦引发监管层的关注，上交所在连续两轮审核问询中问及相关问题。对此，锡华科技在回复函中称，公司客户集中度较高受下游行业集中度较高影响。其中，公司主要产品所在风电齿轮箱领域主要客户南高齿、弗兰德、采埃孚为全球排名前三的风电齿轮箱制造企业，客户风电齿轮箱产品全球市场占有率合计或超70%。收入结构的变化则受公司产能安排、战略倾向及境外风电业务处于短暂调整期等多方面因素的影响。
　　重要子公司曾被曝涉严重环境污染
　　锡华科技曾在招股书中表示，公司不属于重污染行业，不存在高危险、重污染的情况。但中国网财经记者了解到，公司重要子公司江苏锡华铸造有限公司(以下简称“江苏锡华”)曾因环境污染问题饱受争议，在当地媒体曝光及政府机构督察的情况下，或产生过较为严重的负面影响。
　　江苏锡华成立于2006年12月，为锡华科技全资子公司。其主营大型风电装备及注塑机等高端装备的专用部件毛坯制造，主要生产经营地位于泰兴市元竹镇工业集聚区。2022年度，公司营业收入约8.65亿元，净利润约1.67亿元，在锡华科技有较为重要的地位。
　　泰州市生态环境局旗下用于“曝光环境问题，，反馈整治结果”的“深入治污攻坚泰州在行动”于2018年7月曾发布文章表示，泰州新闻《“263”泰州在行动》专栏曝光江苏锡华边污染边生产，多个环节存在严重污染行为。
　　具体包括厂区“粉尘弥漫，让人喘不过气”，布袋除尘设施运行不正常，形同虚设；铸造过程中产生的一些废料和垃圾，也是随意堆积在厂区的空地上，无人问津；一些工人还对喷漆不均匀的铸造件进行人工刷漆，地面上到处都是油漆，产生的挥发性有机物污染毫无管控措施；喷漆房改造项目还没有经过环评。文章内容显示，泰兴环保局已经对江苏锡华进行处罚，并责令其改正环境违法行为，且全文配有一段实景视频及数张照片。
　　2018年8月，“泰州生态环境”发布文章表示，江苏锡华问题被曝光后，在当地政府的全程跟踪督察下，公司已整改。董事长王荣正表态称，“目前，我们已订购专门的尾气、粉尘处理设备，确保在一个月之内将设备安装到位。”
　　无独有偶，据天眼查信息，2018年6月，锡华科技亦曾因擅自新增金属表面后处理车间却未报环保审批，配套建设的环境保护设施未经验收，主体工程即于投入生产和使用等被无锡市滨湖生态环境局罚款20.1万元。
　　中国网财经记者了解到，江苏锡华主营大型风电装备及注塑机等高端装备的专用部件毛坯制造，属于铸造行业。铸造行业虽不属于高耗能、高排放行业，但其环境污染问题被广泛重视。据江苏省生态环境厅官网，今年7月江苏省曾召开全省铸造行业污染防治现场会，会议强调，要强化铸造行业企业大气污染防治工作，推进“绿色铸造”等。
　　对于锡华科技IPO的进展，中国网财经记者将持续关注。
（文章来源：中国网财经）